“世博會+迪斯尼”：漣漪終究會變巨浪
雖然目前A股市場的整體估值水準已趨合理，但由於市場對宏觀面的擔憂制約了中長線資金入市的積極性。而在新一輪行情尚未啟動的情況下，主題投資機會依然是目前市場結構性機會的重點所在。從當前特定的市場背景因素判斷，我們認為，“世博會+迪斯尼”主題成為相關上海本地股走強的催化劑將是大概率事件，值得中線關注。
“世博會+迪斯尼”主題走向前臺的契機
從目前行業層面看，僅局限在宏觀經濟政策微調下的局部交易性機會。在目前經濟降溫、通脹緊逼、外部不確定性依然存在的宏觀背景下，受企業盈利下滑擔憂的制約，市場雖然已經步入合理的估值區域，但依然難以出現充分的價值投資機會。
在人均收入達到一定水準、初級消費基本滿足後，傳統生產要素對經濟增長的貢獻率呈遞減趨勢，而科技創新與第三產業的重要性明顯提升，成為經濟發展的核心驅動力。這將構成經濟轉型的重要特性。今年上半年上海GDP首次低於全國平均發展水準，並且北京、廣州目前第三產業的比重都要超過上海。2010年世博會與預期中的迪斯尼有望成為上海重振第三產業的契機。
目前市場對創業板與股指期貨的推出依然缺乏明確的時間預期，奧運會之後，主題投資將可能面臨缺乏事件性因素刺激的“斷層”。而這將為“世博會+迪斯尼”主題的孕育創造市場條件。
“奧運主題”對“世博主題”的啟示
據世博網最新預測，2010上海世博會的參觀人數可望達到7000萬以上，如此將超過歷史上參觀人數最多的日本大阪世博會。參與世博會必須親臨現場，使得世博會對當地消費服務業的拉動效應更強于奧運會。相對於北京奧運17天的持續時間而言，上海世博會舉辦時間為2010年5月1日到2010年10月31日共182天。時間持續效應長于奧運會。
世博會與奧運會受益行業都表現為，舉辦前期的基礎設施建設投入與當期的消費服務業拉動。從時間週期看，奧運主題起步于2006年8月左右，這既可以理解為奧運主題貫穿于前一輪牛市，也可以認為奧運主題起步切合了基礎設施建設提前兩年進入高潮的時間特徵。據此，下半年隨著上海世博會基礎設施建設高潮的到來，同樣可以預期“世博主題”的逐步升溫。
預期中的“迪斯尼”是主題投資的樂園
預期中的“迪斯尼”在時間上有望與“世博會”互相銜接，將對上海第三產業表現出積極推動作用。從近期市場表現看，投資者似乎對未來“迪斯尼主題”的熱點預期更為強烈。在目前如此冷寂的盤面中，先有界龍實業天馬行空，後有亞通股份的低位爆發。而且從“迪斯尼主題”的區域性輻射特徵看，前期“兩橋一嘴”等浦東區域板塊已有呼應之勢。“迪斯尼主題”的市場漣漪已經出現。
從過去港股的市場表現看，“迪斯尼主題”催生的結構性機會相當明顯。尤其是在簽訂建園協議、開工建設以及正式運營三個時點上都給予了受益行業與個股強烈的題材刺激，其中商業零售成為了香港股市“迪斯尼主題”中的核心受益行業。而目前A股“迪斯尼主題”還僅僅反映在土地增值題材上。
因此，筆者認為A股“迪斯尼主題”至今仍停留在市場預期階段，房地產(土地增值)、基礎設施建設以及消費服務等相關受益行業及個股的表現仍然處於萌芽階段，後續行情在時空兩方面都可進一步預期。
在目前結構性機會相對貧乏的市場中，我們尚無法預期“世博會+迪斯尼”主題短期能給市場帶來顯著的財富效應，但是從目前特定的市場背景因素判斷，“世博會+迪斯尼”主題成為上海本地股走強的催化劑將是大概率事件。筆者建議投資者重點觀察8、9月間中期熱點由奧運主題向“世博會+迪斯尼”主題轉換的盤面動態；充分重視上海本地強勢股背後蘊涵的主題熱點資訊。基於當前弱市中的防禦策略，可先期重點關注“世博會+迪斯尼”主題受益行業中的防禦性個股，如房地產行業中的浦東金橋、酒店旅遊業中的錦江股份、交通運輸業中的上海機場等。
“世博會+迪斯尼”主題走向前臺的契機
從目前行業層面看，僅局限在宏觀經濟政策微調下的局部交易性機會。在目前經濟降溫、通脹緊逼、外部不確定性依然存在的宏觀背景下，受企業盈利下滑擔憂的制約，市場雖然已經步入合理的估值區域，但依然難以出現充分的價值投資機會。
在人均收入達到一定水準、初級消費基本滿足後，傳統生產要素對經濟增長的貢獻率呈遞減趨勢，而科技創新與第三產業的重要性明顯提升，成為經濟發展的核心驅動力。這將構成經濟轉型的重要特性。今年上半年上海GDP首次低於全國平均發展水準，並且北京、廣州目前第三產業的比重都要超過上海。2010年世博會與預期中的迪斯尼有望成為上海重振第三產業的契機。
目前市場對創業板與股指期貨的推出依然缺乏明確的時間預期，奧運會之後，主題投資將可能面臨缺乏事件性因素刺激的“斷層”。而這將為“世博會+迪斯尼”主題的孕育創造市場條件。
“奧運主題”對“世博主題”的啟示
據世博網最新預測，2010上海世博會的參觀人數可望達到7000萬以上，如此將超過歷史上參觀人數最多的日本大阪世博會。參與世博會必須親臨現場，使得世博會對當地消費服務業的拉動效應更強于奧運會。相對於北京奧運17天的持續時間而言，上海世博會舉辦時間為2010年5月1日到2010年10月31日共182天。時間持續效應長于奧運會。
世博會與奧運會受益行業都表現為，舉辦前期的基礎設施建設投入與當期的消費服務業拉動。從時間週期看，奧運主題起步于2006年8月左右，這既可以理解為奧運主題貫穿于前一輪牛市，也可以認為奧運主題起步切合了基礎設施建設提前兩年進入高潮的時間特徵。據此，下半年隨著上海世博會基礎設施建設高潮的到來，同樣可以預期“世博主題”的逐步升溫。
預期中的“迪斯尼”是主題投資的樂園
預期中的“迪斯尼”在時間上有望與“世博會”互相銜接，將對上海第三產業表現出積極推動作用。從近期市場表現看，投資者似乎對未來“迪斯尼主題”的熱點預期更為強烈。在目前如此冷寂的盤面中，先有界龍實業天馬行空，後有亞通股份的低位爆發。而且從“迪斯尼主題”的區域性輻射特徵看，前期“兩橋一嘴”等浦東區域板塊已有呼應之勢。“迪斯尼主題”的市場漣漪已經出現。
從過去港股的市場表現看，“迪斯尼主題”催生的結構性機會相當明顯。尤其是在簽訂建園協議、開工建設以及正式運營三個時點上都給予了受益行業與個股強烈的題材刺激，其中商業零售成為了香港股市“迪斯尼主題”中的核心受益行業。而目前A股“迪斯尼主題”還僅僅反映在土地增值題材上。
因此，筆者認為A股“迪斯尼主題”至今仍停留在市場預期階段，房地產(土地增值)、基礎設施建設以及消費服務等相關受益行業及個股的表現仍然處於萌芽階段，後續行情在時空兩方面都可進一步預期。
在目前結構性機會相對貧乏的市場中，我們尚無法預期“世博會+迪斯尼”主題短期能給市場帶來顯著的財富效應，但是從目前特定的市場背景因素判斷，“世博會+迪斯尼”主題成為上海本地股走強的催化劑將是大概率事件。筆者建議投資者重點觀察8、9月間中期熱點由奧運主題向“世博會+迪斯尼”主題轉換的盤面動態；充分重視上海本地強勢股背後蘊涵的主題熱點資訊。基於當前弱市中的防禦策略，可先期重點關注“世博會+迪斯尼”主題受益行業中的防禦性個股，如房地產行業中的浦東金橋、酒店旅遊業中的錦江股份、交通運輸業中的上海機場等。
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